News | 04 Junio 2025
El papel creciente de los fondos de inversión de impacto en los mercados emergentes
Maria Aramoni, DCM XBorder & Iliquids, BBVA México
Inversión de impacto: una evolución del mercado global
La inversión de impacto implica inversiones realizadas con la doble intención de generar impactos sociales y ambientales positivos y medibles junto con rendimientos financieros. Este mercado en crecimiento busca abordar algunos de los desafíos más apremiantes del mundo, centrándose en los sectores de energía, atención médica, microfinanzas, agricultura sostenible, infraestructura y vivienda.
Según el Informe Global de Inversión Sostenible 2022 de la Alianza Global de Inversión Sostenible, en todo el mundo se invierten 30,3 billones de dólares en activos sostenibles, y desde 2020 los mercados no estadounidenses presentan un crecimiento de dos dígitos en este tipo de activos. Esta expansión se constata en diversas regiones, con Europa, Australia, Nueva Zelanda y Japón a la cabeza.
Si bien la inversión sostenible abarca una amplia gama de estrategias, la inversión de impacto representa un enfoque más específico centrado en resultados medibles. Los fondos de inversión de impacto se han convertido en un pilar clave en el cambio global hacia las finanzas sostenibles. En 2024, el GIIN estima el volumen global de ABG de inversión de impacto en 1,571 billones de dólares, lo que supone una tasa de crecimiento anual compuesta (TCAC) del 21 % en los últimos cinco años. Este mercado diverso incluye gestores de inversiones, fondos de pensiones, instituciones financieras de desarrollo (IFD), organizaciones filantrópicas, bancos y compañías de seguros. Hoy en día, los gestores de inversiones representan el 27 % de los activos bajo gestión de impacto global y el 59 % de los participantes en el mercado.
A medida que el mercado madura, las estrategias de inversión evolucionan. En 2024, el informe State of the Market 2024 de GIIN destacó que los activos asignados a estrategias de inversión de impacto han crecido a una tasa compuesta anual del 14 % en los últimos cinco años. Este crecimiento constante va acompañado de cambios en las estrategias de inversión, con la deuda similar a la renta variable y las clases de activos públicos emergiendo como factores clave. La deuda tipo renta variable, utilizada en estructuras de financiación híbridas y mezzanine, se ha convertido en la clase de activos de más rápido crecimiento en la inversión de impacto. A pesar de que algunos inversores de impacto no han cumplido sus objetivos, la satisfacción con el rendimiento financiero sigue siendo alta, lo que apunta a la importancia de un sólido intercambio de datos y un seguimiento del rendimiento en este sector.
Inversión privada de impacto en mercados emergentes
El mercado de fondos de activos de impacto privados (PAIF), un segmento especializado de la inversión de impacto centrado en activos privados de economías emergentes y mercados frontera, está valorado actualmente en 103.700 millones de dólares. Según la Alianza Global de Inversión Sostenible, este nicho tiene un potencial considerable para convertirse en uno de los pilares centrales del sector más amplio de la inversión sostenible, valorado en unos 30 billones de dólares. Las estrategias de PAIF están diseñadas para financiar proyectos y empresas de alto impacto en países en desarrollo, siendo el África subsahariana, América Latina y el Caribe las regiones contempladas con más frecuencia.
La inversión con perspectiva de género (GLI) en los mercados privados ha crecido hasta los 7900 millones de dólares en activos bajo gestión, a pesar de las dificultades en el entorno de captación de fondos, y el volumen de mercado potencial alcanza los 13.600 millones de dólares. Según Project Catalyst, un informe de 2X Global y Sagana, este crecimiento está impulsado por una mezcla cada vez más diversa de gestores de fondos y socios limitados, con consideraciones de género que se expanden a sectores tradicionalmente infrarrepresentados como la fabricación y el transporte. Existe una oportunidad de inversión de 6200 millones de dólares en fondos que actualmente están captando capital, lo que ofrece opciones diversas para los inversores que buscan tanto impacto como rendimientos. Además, más del 80 % de los fondos ahora hacen un seguimiento de las métricas de género, lo que indica un cambio hacia el uso estratégico de estos datos. Los gestores de fondos también están explorando estructuras de fondos e incentivos innovadores, lo que representa una gran oportunidad para lograr un impacto de género transformador en las finanzas.
Sectores clave para las inversiones de impacto
Los sectores clave que atraen la mayoría de las inversiones de impacto a nivel mundial son el clima y la energía, microfinanzas, alimentación y agricultura, y la vivienda. Entre estos, los fondos de clima y energía representan el 29 % de los ABG del mercado PAIF, centrándose en tecnologías de energía renovable, eficiencia energética y reducción de carbono críticas para lograr el ODS 13 sobre acción climática.
Históricamente, los fondos de microfinanzas han sido fundamentales para la inversión de impacto, y siguen desempeñando un papel importante, especialmente en regiones con acceso limitado a los servicios financieros. Estos fondos respaldan más de 52.000 puestos de trabajo en las economías emergentes, con un enfoque notable en el empoderamiento de las mujeres emprendedoras, abordando directamente el ODS 1 (Fin de la pobreza).
El desarrollo de las pymes y las inversiones en agricultura también desempeñan un papel esencial, ya que los PAIF se dirigen a pequeñas y medianas empresas en regiones desatendidas. A partir de 2023, los fondos de desarrollo de pymes en mercados emergentes se centraron en sectores como la agricultura, los servicios y el comercio, contribuyendo al crecimiento económico y alineándose con el ODS 8 (Trabajo decente y crecimiento económico).
Apoyo al crecimiento sostenible en los mercados emergentes
Los mercados emergentes a menudo afrontan barreras significativas para el crecimiento sostenible, incluida la inestabilidad política, las fluctuaciones monetarias y la infraestructura inadecuada. Los fondos de inversión de impacto están abordando estos desafíos mediante la estructuración de inversiones para mitigar riesgos y aumentar la probabilidad de lograr rendimientos financieros y sociales positivos.
Numerosos fondos de los mercados emergentes dependen de las instalaciones de asistencia técnica (TAF) para generar capacidad local y garantizar que las empresas de la cartera alcancen los objetivos financieros y sociales.
La financiación vinculada al impacto es otra tendencia emergente, en la que los rendimientos financieros están vinculados a hitos de impacto específicos, como la creación de empleo, la reducción de carbono o las mejoras en la gestión del agua.
Inversión de impacto en mercados emergentes: cómo alinear el capital con los Objetivos de Desarrollo Sostenible.
El crecimiento de la inversión de impacto pone de manifiesto la creciente alineación de los mercados financieros con los Objetivos de Desarrollo Sostenible (ODS). En los mercados emergentes, las estrategias de inversión de impacto centradas en la combinación de oportunidades financieras específicas de cada sector y el crecimiento sostenible están impulsando un importante progreso social, ambiental y económico. A medida que estas regiones continúen evolucionando, el papel de los inversores de impacto será cada vez más fundamental, asegurando que el capital no solo genere rendimientos, sino que también contribuya a la consecución de los ODS globales.